资讯 一文读懂，疫情对啤酒行业的影响
自疫情爆发以来，不同分析机构和行业专家就对其对啤酒的影响进行分析预判，不断有文章见诸网络。
我们整理后，归纳出比较一致的认识：
1、与2003年SARS期间对照比较；
2、考虑到时间和地区，啤酒所受影响较小，小于白酒；
3、餐饮行业所受影响巨大；
4、此次疫情不会改变中国经济长期趋势向上的势头。
以下按照时间顺序，摘取几段分析供大家参考。
1月31日
复盘SARS对食品饮料行业的影响，疫情对社会消费的短期影响较大，但随着疫情的控制和结束，在较快时间内，消费数据回归正常。SARS的影响主要集中在2003年3-5月，三季度基本恢复正常。
疫情对经济长周期的影响十分有限，SARS之后PPI和CPI双双上升，开启了中国白酒发展的黄金十年。疫情对于调味品、乳制品等必选属性的子行业影响有限。疫情会影响短期消费品投资，但阶段性跌幅有限，SARS期间阶段性跌幅在10%以内。
--引自国盛证券符蓉团队《复盘2003年SARS对食品饮料板块的影响》
2月1日对于啤酒，两次疫情皆发生在啤酒淡季时期，目前较难判断当前疫情对销量的影响，但对比两次疫情，啤酒行业驱动力发生根本转变，即2003年行业逻辑仍以量增为主、今年啤酒行业的增长逻辑已转变为结构提升驱动行业增长。看好啤酒行业中长期结构提升驱动利润率提升的趋势。
--引自中信建投证券食品饮料团队《复盘非典，短期或受冲击，长期趋势未改》
2月2日 复盘2003年非典期间食品饮料板块的基本面和股价表现，对比异同、立足当下。啤酒归入餐饮属性板块，2003年非典致行业短期销量下滑，板块Q2跌幅领先。预计此次疫情同样拖累短期啤酒消费、现饮尤甚，而差异在于此次爆发距旺季较早，同时现阶段行业处于结构升级/提升盈利阶段。在疫情短期不利于高端化推进的背景下，核心关注各家酒企的高端化战略执行坚决程度。
--引自CITICS食品饮料研究 《白酒！食品！疫情影响几何？（薛缘/顾训丁）》
2月4日食品饮料归入相对防御型行业，食品饮料多数子行业刚需属性明显，预计所受负面影响偏短期，幅度有限。从中期看消费升级、渠道下沉等逻辑将持续，疫情有望促进行业整合，带动龙头品牌市占率继续提升。 近几年食品饮料行业个股表现不错，估值攀升，疫情提供了股价回调的机会。 目前，相关企业未因疫情下调全年的增长目标。多数企业已在春节前完成备货、铺货和回款，疫情对行业的影响主要体现在春节期间超市、餐饮门店等客流量减少而带来的终端的动销减弱以及春节以后延迟开工对原材料、物流运输以及工厂开工率等环节的影响。 对一季度的判断：春节时间较早对1Q20的销售同比增速带来压力，叠加疫情因素，主要影响节后2-3月的销售，部分品类会经历去终端库存过程。二季度会受滞后性影响。 啤酒：一季度为消费淡季，同时湖北也不是销售重地，疫情影响较小。 --引自创合汇《7大行业最新报告：疫情影响下，最全面行业及头部企业市场展望 | 创视角》
2月5日从食品饮料行业看，需求受到抑制，社交餐饮场景相关细分行业影响更大。2003年SARS疫情对居民消费产生一定抑制效应，食品饮料工业各细分行业受不同程度影响，必选食品消费影响相对较小。白酒、啤酒等社交餐饮场景相关行业影响相对较大，啤酒收入增速则从2月的11.4%下降至5月的4.4%，6月后回升，利润增速在1-6月为负值，7月后增速转正。结合2003年SARS疫情判断，预计受本次疫情影响较大的仍然为具备餐饮社交属性的细分行业，如白酒、啤酒、调味品等。
如果疫情在一季度得到有效控制，餐饮住宿行业将率先得到恢复，特别是餐饮行业，目前大多数店铺关闭的情况将得到改变，百姓外出就餐消费将不断增加，有利于餐饮行业健康发展。如果疫情未在短期改善，百姓旅游、出差、外出就餐意愿将继续被扼制，餐饮住宿行业将继续面临困难局面。
--引自民银智库
2月7日 对于这次疫情，嘉士伯集团的CEO说，公司所在区域的夜场和近半数餐饮停业，这对于嘉士伯在华业务产生了负面影响。
国金证券研究所分析认为，疫情对产量的影响首当其冲。在乐观、中性、悲观假设下，测算出2020年啤酒产量增速分别为0％、-1.5％、-3.4％。
国金证券研究所预计，2020年青啤、重啤、珠啤受疫情影响下收入增速可能分别为0％、3％、5％左右，但对利润的影响仍需观测结构升级的进程。“预计各企业可能会采取措施应对，比如区域性提价来补偿损失的收入或业绩。”
中金公司研究认为，啤酒虽与餐饮相关度较高，但一季度为消费淡季，且湖北并非销售重地（销量占比不到行业的4％），因此预计随着天气转暖，疫情对5~9月传统旺季销量表现影响较小，也不排除反弹性社交增加销量的可能。
啤酒所受影响低于白酒。
--引自中国国际啤酒网《国内啤酒行业受疫情影响会有多大？》来源：金融界、国金证券研究所、中金公司、第一财经
2月7日啤酒专家方刚认为，目前疫情对消费领域造成的是刚性损失，啤酒企业也难逃一劫，但相比之下，处于淡季的啤酒行业所受影响会低于白酒等酒类，而今年夏天还有欧洲杯等体育赛事，体育赛事会对啤酒消费产生拉动作用会中和部分损失。今年啤酒行业能否增长依然还要看天吃饭，天气和气温情况对于啤酒销售的影响更为直接明显。预计一季度跌幅大概在30%左右，换算成全年影响不会超过3-5%。从去年数据来看，行业销量趋势大概增长1%，今年估计趋势不改，可以适当抵消1-2个点。
--引自《新啤酒》
当然，除了集团和较为成型的工厂，归为餐饮行业的精酿酒吧所受影响很大。根据FT中文网分析，大家耳熟能详的海底捞、西贝和规模较小的九毛九，账面现金最多能撑4个月时间。相比这些上市餐饮公司，非上市的小微餐饮企业情况更糟糕。专家给出了一些建议，诸如业务模式创新，开展外卖+自提的业务，短期人员和存货的分流，压缩可变成本此外，争取减免房租，最后寻求政府帮助。（引自FT中文网《疫情“黑天鹅”下，餐饮业的现金流危机何去何从？》）
参照SARS，疫情对于经济的冲击往往是在初期时影响最大，接下来的影响会相对减弱。从GDP的表现来看，中国经济受到冲击最大的会是第一季度，此后每个季度的负面冲击会越来越弱。理论上来说，一场类似肺炎的疫情，不会从根本上影响经济的运行趋势和方向。比如说非典在2003年第二季度对GDP造成了大约2个百分点的冲击，但并没有改变中国加入WTO之后出口带动经济起飞的大方向，而在非典肆虐最严重的时候仍然对中国经济保持乐观的投资者，此后也收获了丰厚的回报。同理而言，如果一些行业在新冠肺炎疫情肆虐时受到的冲击相对较大，未来也会出现修复式甚至报复式的反弹第一季度如果出现极低增速，那么未来几个季度中国经济大概率会出现大幅反弹来修正此前受到的冲击。（引自《疫情的经济影响：逻辑很重要》，2月6日）相信，这是我们每一个人的期望。
目前国家和整个社会的神经都聚焦在如何控制疫情上，同时也开始考虑企业，尤其是制造业，尤其是中小微企业的困难。不论我们对未来的感受如何，无论专家们的分析如何，目前的艰难是可见可感的。“企业的背后是千千万万的饭碗，是千千万万个家庭”，为了自己，为了背后的家，让我们咬牙挺过这一段困难时期。纵观经济的发展史，本身其实就是一部企业的淘汰史，愿我们大家都能够成为大浪淘沙之后的金子。
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